第227章 大局观

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“你以为我是眼红刘律师那几亿律师费？放心，这种生意，有缘做就做。你们非要尊重行规，那我也不会硬抢。我的事儿多着呢，不差这几个亿人民币，干别的一样赚得到。”

冯见雄一句话，就打消了杰克马最大的一部分疑虑。

原来，并不是来强势揽法务生意的。

然而，冯见雄又恰到好处地话锋一转：“当然了，VIE架构也好，纳斯达克IPO也好，毕竟咱中国人的公司都实践了十几年了，其实难度并没有当年那么大。我说句心里话，刘律师那点招数，我也能学个八九成。最多在一些精微奥义的细节上，不如他运作得那么尽善尽美、仔细为客户考虑。

不过，如果交给我做，我也有我的优势刘刚太专注于法律了，他看不清投资市场的大势，也看不到其他互联网公司的竞争导致的资本波动，他眼里，只有他的客户、以及监管方。”

杰克马听到这儿，不由笑骂了一句：“我说呢，你绕这么大个圈子，结果还不是眼红这几亿律师费！”

“真不是眼红！不信我直接不收钱告诉你一点干货！等将来被验证之后，你再凭良心决定怎么报答我。”冯见雄很自信地说。

“哦，那我倒要听听，你何来的自信。”杰克马哂笑着。

冯见雄应声反问：“行那这样好了，你告诉我，刘刚建议你什么时候完成在港股的退市工作？又该什么时候去纳斯达克成功上市？我会告诉你，他的决定有哪儿错了。”

杰克马略一狐疑，觉得这个没什么值得保密的，便如实回答了：“他的建议，是明年年中完成全部退市工作，然后沉默一年，去纳斯达克运作，并且从现在起就准备好一切财务准备工作。等退市两年左右的时候，再正式完成纳斯达克那边的上市，也就是2013年暑假之后。”

许多了解阿狸巴巴台面上历史的人，或许听到这儿都会觉得诧异阿狸巴巴不是一直拖到2014年年底的时候，才在纳斯达克IPO的么？

怎么杰克马如今跟冯见雄聊天的时候，提到的计划时间点，要比后世的实际历史、早上大约一年半呢？

这里面，究竟是哪里出了问题？

事实上，历史当然没有错，而杰克马此处的计划也没有错。是后来发生了好几幢重大变故，让这个进程被硬生生踩了刹车。

而冯见雄，恰恰知道这些重大变故背后的重要原理。

冯见雄一副智珠在握的样子，傲然宣示：“所以，这就是我要说的，刘刚计划的第一个错他太求稳妥了，不够勇猛激进，只求这次退市之前，充分造势把流通股压到一个理想的低价位再回购，却没想到多拖延大半年完成退市，对将来的一连串后招有什么不良影响。看大战略的人，要有跟你一样的眼光，而不是只以你的律师姿态出现，他得懂天下大势！”

杰克马微微有些动容，但也依然没排除“冯见雄这厮可能只是在危言耸听”的可能性，冷静地反问：“那你倒是说说，如果是你来操作退市，你该怎么做？这背后又有什么‘天下大势’可言？”

冯见雄理所当然地说：“如果是我，我当然会宁可让阿狸损失5%~10%的回购款，也要争取提前到今年就完成退市工作！然后相应的，去纳斯达克上市的进度表，也要尽量快马加鞭，从2013年暑期，提早到至少2012年四季度。”

“为什么？”杰克马飞快地追问。

他很好奇冯见雄是不是随口编了一个时刻表。

冯见雄一针见血地指出：“因为我们要充分考虑到，美股市场上还有哪些从未上市的超级独角兽，是否有可能在融资时间上跟阿狸巴巴冲突，导致到时候阿狸巴巴不得不重做规划、大幅延迟上市计划。”

“什么叫‘有没有人融资时间跟阿狸巴巴冲突’？根据纳斯达克规则，所有拟上市的公司都是互不影响的，你这话就有点危言耸听了。”杰克马敲打道。

冯见雄：“按照证券法规则，当然是互不影响的。可是，世界上的钱是有限的，同一时刻，甚至是同一年内，能流入纳斯达克市场的资金也是有限的。

如果在阿狸巴巴上市之前不到一年的时间里，有另一个超级巨头一下子融走100亿美元纯现金，甚至是200亿美元纯现金。那么，我认为纳斯达克市场上至少此后半年会有很多股票一上市就跌破发行价，或者说本身就拿不到一个好的认筹发行价因为热钱都被吸干了。”

冯见雄提出的这个假设，不可谓不大胆。

从逻辑上来说，是很容易推导想通的。

可是，在眼下这个世界，又没人会去相信这一点。世人无法理解“既然纳斯达克上有新的好公司，业绩很好，股价也很有前途。但只是因为习惯在纳斯达克上玩的热钱被吸干了，就缺少新钱来捧场”这种情况。

在经典经济理论的人看来，“如果房价暴涨，那么炒股的钱就会流进楼市。如果股价暴涨，那么炒房的钱就会流进股市”，这是一个很美、很哲学的图景。

怎么可能存在“旧钱的持有者因为都是信奉巴菲特型‘能力理论’、只炒自己看得懂的东西”，而在纳斯达克形势一片大好的时候故步自封，不肯抽资投奔呢？

而偏偏全人类此前的证券是，确实没有足够的证据，来证明“一家在IPO时就直接融200亿美元现金的公司，能不能让纳斯达克资金池枯竭一年以上”这个理论。

因为全人类此前都没有一家超级独角兽，是把市值憋到这么大，才来纳斯达克上市的。

微软，谷歌，苹果，亚马逊，甲骨文……现在虽然都是巨无霸了，可人家当年刚来纳斯达克的时候，都还是“小身板”呢。

杰克马绞尽脑汁，复盘了一下冯见雄口中描述的那种可能性，然后瞿然微惊，问道：“你是说，会跟FACEBOOK可能的上市期撞车？不过他们现在还没阿狸巴巴大吧，去年初他的估值还只有450亿美元，最近我没了解。”

冯见雄微微一笑：“猜得没错，我说的就是FACEBOOK你很有必要抢在扎克伯格之前上市。由你吸干他的资金池。”

人类历史上，第一次证明“一次性吸200亿美元现金”后果的IPO实证，正是2012年FACEBOOK公司的纳斯达克上市。

那一次上市之后，此后好几个月里排在扎克伯格后面上市的老板，几乎一个个都哭惨了市面上根本没钱，所有钱都被FACEBOOK这个超级现金黑洞给吸光榨干了。一个接一个的新上市公司跌破发行价，拿不到好发行价。

而历史上的马风，其实也正是因为看清楚了那些排在他之前几个月的公司，上市后的惨状，才紧急踩了刹车咱延期，一延就延18个月。等热钱缓一缓，等纳斯达克的资金池里的“赌资”充盈一些，他再上。

这才是阿狸一直拖到2014年才再次成功上市的原因。

而无独有偶的是，当2014年阿狸也一次性从纳斯达克吸走200亿美元级别的热钱后，跟在阿狸身后的倒霉鬼们，也几乎完全复制了两年前跟在FACEBOOK身后的倒霉鬼们的扑街路。

从此以后，全球科技资本界才达成了这种共识：小公司跟在百亿级IPO身后，还不如直接扑街痛快点儿。

……

这些重生者总结出来的东西，冯见雄当然不能原模原样地照搬给杰克马了。

但是以他的口才，稍微包装一下，然后把证据偷换一番，装得有鼻子有眼地转述一番，还是可以做到的。

尤其是他早就打定了这个主意，所以来之前特地搜集了能够佐证他观点的相关证据，如今都能拿出来给杰克马看。

而事实上，这些证据根本屁价值都没有因为冯见雄是选择性搜集的，事实上如果全面分析所有样本，根本得不到与他一样的结论。

否则，那些投资界和金融界的大佬，还用等冯见雄来总结？

他只是把一件本来赤裸裸的重生者先知，包装成了理据服的“严密推演”。

当然，如果换一个口才和逻辑不如冯见雄的人，那肯定也是忽悠不成功的。

谁让杰克马本身就是这个圈子里的第二号大忽悠了呢。

只有冯见雄这个天字第一号大忽悠能把杰克马都忽悠转。

“此言虽闻所未闻，却似乎不无道理……”被冯见雄一顿连珠炮忽悠之后，杰克马陷入了沉思。

“可是，如果事情不如你所说的那么严重，而我们今天提前赎回所付出的额外赎回金，可就已经损失掉了。”杰克马思之再三，提出了自己最后的疑虑。

然而，冯见雄却依然自信，他谈笑风生地说：

“对赌啊！如果你坚持相信刘刚的稳妥战术，你可以跟我签个对赌嘛。如果到时候实际‘跟在巨头身后上市’这个要件对融资的负面效应，明显不如我描述的那么夸张。

那么我可以跟你签个对赌协议，到时候把N站的股权以一个较低的估值转让给你，以弥补一部分今天阿狸巴巴在港股加速退市所带来的额外赎回款损失。”

对赌协议的溢价，当然不足以100%弥补阿狸巴巴提前赎回的损失。

但这至少是一个姿态，表达了冯见雄愿意为自己的咨询意见负责。哪怕最后阿狸多亏了10块，只让冯见雄分摊2块，那也已经是了不起的勇气了。

看冯见雄说得这么有自信，杰克马又一次觉得自己的赌魂变得热血沸腾起来。

好像每一次有这种感觉时，冯见雄都能帮他赌赢。

赌了！

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