3.6.5 租赁项目评估的主要内容

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因为项目的可行性报告已经对企业的财务状况做了详细分析，所以项目评估的内容主要包括以下几点：评定风险、经济担保、核实数据来源、落实未确定因素和判定企业信用等级。

◆评定风险

出租人能否安收回租金，关键取决于承租人的偿还能力。在融资租赁过程中，出租人面临的最大风险就是承租人没有能力偿还租金。目前，出租人评定项目风险的主要办法就是了解项目真实的经济效益，让承租人提供有效的经济担保。在现实生活中，导致租金无法正常回收的因素有很多，大致包括偿还能力风险、债务风险、利率汇率风险、经营风险、市场变化、环境污染、政策调整、产业结构匹配以及其它不可预测的因素等。为了规避这类风险，出租人要基于调查研究结果进行综合分析。

◆经济担保

承租人的风险等级在很大程度上取决于其经济担保能力。按照风险程度，经济担保能力可以划分为以下几个级别。

A级：银行担保。目前，我国的银行正在向商业银行转型，可以为企业提供经济担保。对于承租人来说，获得银行担保是对其经济实力最好的证明。需要注意的是，提供担保的银行的级别应该与承租人融资租赁的规模相匹配。融资租赁的规模越大，担保银行的级别应该越高。如果承租人引入外资，提供担保的银行不仅要与融资规模相匹配，而且要有外汇管理局批准的外汇担保业务。一般来说，只有省级银行才能满足这些条件，单个项目的担保金额大约为300～500万美元。

B级：房地产抵押担保。房产指的是有合法手续，可以出售的商品房产。地产指的是与房产有关的土地，单独的地产不能作为资产进行抵押。房地产在抵押之前，必须经过会计事务所评估，办理法律公证，并且其资产净值必须高于租金总额。

C级：有价证券抵押担保。这里的有价证券指的是国债以及上市后具有变现能力的债权或者有价证券。需要注意的是，股票因为面临的风险太大，所以不能用于抵押担保。另外，有价证券用于抵押担保，担保额一般会根据其信誉程度打折计算。

D级：大型企业担保。这类企业的担保能力必须得到租赁公司的认可，企业具有一定的知名度，并且资信良好。在担保之前，担保企业要向租赁公司提交3～5年的财务报表。租赁公司在对报告进行诊断分析之后才能接受其担保资格。企业担保的办理手续比较复杂，业务活动范围比较小。无论采取什么担保方式，都要在担保函中明确规定“经济担保人是债务第一追索人”，落实担保人的还款责任。

◆核实数据

项目评估必须以真实客观的经济数据为基础，必须对数据来源的可靠性与权威性进行核实，要核实的数据主要包括以下几种类型。

（1）租赁项目占投资总额的比例。

为了保证租赁项目能够正常开展，承租人为租赁物品准备的资金应该比物品概算成本高出1～25倍。为此，出租人要了解承租人筹措资金的能力，明确资源来源。如果该地区实行贷款证制度，还要明确企业的贷款规模与负债比例。

（2）企业资信能力。

核实企业的资信能力要做到以下几点：第一，对企业近几年的财务报表和相关明细表进行分析，了解企业的经营状况；第二，了解企业的存货结构与应付款项，据此判断产品的销售情况以及企业的债务拖欠情况；第三，分析产品的市场周期处于什么阶段，是上升阶段、发展阶段还是下降阶段；第四，对企业的资产负债比例、短期与长期负债比例进行计算，据此判断企业的还债能力。

在核实数据的过程中，与财务报表有关的数据要查询相关凭证，社会收益率等公开数据要核实来源，应该来自政府部门及权威管理部门。

◆查找、转换不确定因素

不成熟的市场存在很多不确定因素，在这些因素的影响下，项目评估的工作量比较大，而且开展起来比较困难。租赁公司在项目调研的过程中要面搜集这些不确定因素，采取概律论、数理统计等方法寻找不确定因素的规律，发现其变化趋势，通过签署书面文件等方式将部分不确定因素转化为确定因素，如针对一些口头承诺签署承诺书与意向书等。

◆判定信用等级

租赁公司与承租人的信用等级进行判断，就是对承租项目的风险进行判断。租赁公司可以通过项目评估判定企业的信用等级，根据信用等级的高低决定是否继续推进项目，并对项目租赁利差幅度做出准确判断。

目前，我国各级市场都不太成熟，市场机制也不健，有很多不确定因素会对融资租赁项目造成影响，在这种情况下，项目评估必须结合我国的实际情况，了解当地投资的软环境与硬环境，判断项目是否属于国家重点支持领域；了解产业结构的区域性特点；判断企业现有人员对项目的了解程度；了解租赁合同担保资金、配套资金的贷款情况，原材料供应和产品销售市场的可靠程度。

如果项目涉及的范围比较广，要争取获得政府支持；如果承租人指定供货商，租赁公司要对供货商的资信进行调查。另外，因为融资租赁项目评估涉及很多专业与学科，为了保证评估结果的客观性、科学性，评估人员的构成必须专业、合理，专业问题要向专业人士请教，数据处理要利用计算机进行，采用专家咨询、技术论证与公司科学管理相结合的模式，减少甚至消除人为因素对项目评估的干扰。